Autore
Lucantoni, Paola

Titolo
Le 'riserve minori': tra garanzie al mercato e protezione della domanda
Periodico
Banca borsa e titoli di credito
Anno: 2025 - Volume: 78 - Fascicolo: 5 - Pagina iniziale: 573 - Pagina finale: 589 - Parte: 1

Il contributo analizza il concetto di "riserve minori" nei settori bancario, finanziario e assicurativo, distinguendole dalle riserve maggiori attraverso una classificazione fondata su criteri funzionali e regolatori. Dopo aver ricostruito le riserve "ad attività tipica circoscritta", l'attenzione si concentra su quelle strumentali o complementari, come agenti, mediatori, confidi minori e società fiduciarie, evidenziando il loro ruolo ausiliario e la frammentarietà del quadro normativo. L'indagine si estende a nuove figure soggette a riserva o vigilanza, quali i crypto-asset service provider (CASP), i gestori di crediti deteriorati e i fornitori critici di servizi ICT ai sensi del regolamento DORA, mostrando come il confine tra attività vigilata e funzione esternalizzata tenda oggi a sfumare. In chiusura, si osservano le DAO (Decentralized Autonomous Organizations), la cui struttura decentralizzata e self-governed sfida l'approccio tradizionale alle riserve, sollevando interrogativi circa la possibilità e l'utilità di un loro futuro inquadramento regolatorio. L'insieme delle riserve minori, più che rappresentare un insieme residuale, si rivela così una cartina di tornasole della complessità del diritto dei mercati contemporanei This paper examines the concept of "minor reserves" in the banking, financial, and insurance sectors, distinguishing them from "major reserves" through a functional and regulatory taxonomy. After reconstructing the category of narrowly scoped typical activities, the analysis focuses on instrumental or complementary reserves — such as agents, credit brokers, minor guarantee consortia, and fiduciary companies — highlighting their ancillary nature and the fragmented regulatory framework. The discussion then turns to newly regulated actors such as crypto-asset service providers (CASPs), credit servicers, and critical ICT third-party providers under the DORA Regulation, illustrating how the boundary between reserved activity and outsourced function is becoming increasingly blurred. Finally, the paper considers DAOs (Decentralized Autonomous Organizations), whose decentralized and self-governing architecture challenges the traditional rationale behind regulatory reserves, prompting reflections on the feasibility and desirability of future regulatory inclusion. Far from being a residual category, minor reserves reveal the evolving complexity of financial market law



SICI: 0390-9522(2025)78:5<573:L'MTGA>2.0.ZU;2-B

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